福斯特光伏上市过关：凯时人生就是搏

杭州福斯特光伏材料股份有限公司（下称福斯特）的亮相申请人近日取得通过。这家光伏企业的主打产品是EVA胶膜，在国内归属于行业龙头。　　但是，该公司依然不存在业务盈利快速增长下降及客户贴现账款居高不下等难题。

　　净利提高之谜　　虽然福斯特公司归属于塑料薄膜制造业，但清楚地说道，则是一家为光伏组件公司获取EVA胶膜的设施厂商。　　EVA胶膜所指的是一种光伏电池PCB专用材料，学名为乙烯-醋酸乙烯酯共聚物。光伏电池尽管可以发电，但机械强度较好，更容易裂痕，空气中的水分和腐蚀性气体也不会水解和破损电极，因此光伏电池组件一般来说必须背板、EVA、电池、EVA、玻璃等层层结构装配后才能用于。

　　EVA胶膜的国内大哥福斯特，在营收和利润上并不悲观。　　2011年，该公司营业收入为24.586亿元，同比增幅为44.37%；但到了2012年、2013年，营收减少到了21.95亿元、19.574亿元，分别下降10.77%和10.78%。此外，主营利润于三年内各为9.037亿元、9.699亿元和7.476亿元，2013年的主营利润同比下跌了22.92%。

　　不过，福斯特的净利润这一指标则构建极大增幅。　　2013年福斯特的净利润为5.95亿元，同比快速增长了18.52%，这与主营利润同比下跌22.92%已背道而驰。秘密藏在资产减值这一会计科目中。原本2013年该公司的资产减值损失为-9292.4万元，但2012年度则是106万元的减值损失。

由于资产减值损失的数值变化，福斯特的整体净利润向好。　　在一份福斯特的非经常性损益明细表中，记者找到了2013年资产减值损失的来源。当年，该公司虽然在债务重组上经常出现耗损，但分开展开减值测试的贴现账款项减值打算转到则低约9634.37万元之多。

而2012年和2011年都不知这笔钱的身影。　　2013年，福斯特将部分早已做到了减值的应收款又新的冲回至2013年的财务报表中，这也让福斯特在2013年的净利润数据上变得更佳看一些。　　贴现账款低企　　考验福斯特公司的还有众多难题，则是贴现账款低企的现状也许短期无法转变。

而这也是不少光伏公司绕行不过去的努。　　虽然福斯特在2013年净利润的提高上，涂了应收款减值计提转到的光，但贴现账款的居高不下似乎是福斯特的一处软肋。

2011年到2013年，贴现账款余额高达5.17亿元、7.36亿元和6.57亿元，占到营收比例的21%、33.55%和33.59%，占比在大幅上升。　　记者还注意到，大量福斯特的客户在营收账款的周转上，都有长年欠薪的坏习惯。在福斯特的十大客户名列上，第三和第九的晶科能源、中电电气应收款周转天数较短，而4家公司的周转天数都低于150天。常州天合和亿晶光电的周转天数堪称高达220天、267天。

常州天合在2013年占到福斯特贴现账款比例为18.5%。另外，盈利有数提高的常州天合，对福斯特的贴现账款周转天数则在当年同比之后上升。　　福斯特称之为，贴现账款较高主要是部分厂商投产减产、经营艰难且资金紧张所导致的。

令人担心的是，贴现账款不仅低，而且还不会逾期。仅有2013年，应收款的逾期额占到该公司应收款比例的44%，福斯特采行了计提坏账打算、增大逾期应收款追收等方式来应付。2013年，福斯特对常州天合和天威英利等做到了部分计提坏账打算，对应收款重复使用不存在根本性不确定性的上海超强日、恒基光伏则做到了100%的计提坏账打算。

本文来源：凯时人生就是搏-www.paifq.com.cn